信息披露违规成证监会罚单“重灾区”
日期:2020-12-9 9:21:03    阅读:

从目前证券市场上的各类违法违规行为来看，无论是大股东减持、股票质押、上市公司资金运用，还是上市公司担保等薄弱环节，其触发“雷点”时绝大多数均涉及信息披露。业内人士预计，随着高层及监管部门多次表态对资本市场违法行为“零容忍”，后续监管部门对于这类违法行为的打击仍将持续保持“高压”之势
    
    近日，证监会对北京蓝山科技股份有限公司（简称蓝山科技）申请向不特定合格投资者公开发行（以下简称公开发行）并在精选层挂牌过程中涉嫌信息披露违法违规行为立案调查。据不完全统计，今年以来，证监会和地方证监局共开出266张行政处罚决定书，业内普遍预计后续监管部门对于资本市场违法行为的打击仍将持续保持“高压”之势。
蓝山科技涉嫌信披违法违规
    2020年4月29日，蓝山科技公告了向不特定合格投资者公开发行股票说明书（申报稿）等公开发行并在精选层挂牌的申请文件。证监会公告称，在全国股转公司自律审查及现场检查过程中，发现蓝山科技信息披露真实性存疑，涉嫌违反《证券法》《非上市公众公司监督管理办法》等相关规定，证监会按程序对蓝山科技启动立案调查。
    全国股转公司有关负责人介绍，在自律审查过程中，关注到蓝山科技公司财务数据和商业模式存在异常，对在审查中发现的问题，与公开发行审查统筹合并问询，并根据公开发行审查工作的总体部署，配合证监会对蓝山科技及相关中介机构执业情况进行了现场检查。
    另外，证监会表示，自新三板设立以来，证监会坚持服务创新型、创业型、成长型中小企业的市场定位，秉持监管与服务并举、规范和发展并重的理念，坚持市场化、法治化方向，突出市场包容性和制度灵活性，力求满足不同类型、不同阶段中小企业差异化融资需求，强化对中小企业的培育、规范和服务功能，形成了具有特色的基础制度和包容、多元的服务体系，使新三板初步成为资本市场服务中小企业的重要平台。需要强调的是，包容不代表没有“底线”，新三板作为依据《证券法》设立和监管的全国性证券交易场所，也是一个严格依法监管的市场，市场参与各方均应遵规守法，坚守法律“红线”要求。
    业内普遍认为，一方面，这是落实深化新三板改革总体要求，把好精选层“入口关”，严肃市场纪律的重要举措。另一方面，这也是监管部门全面落实对资本市场违法违规行为“零容忍”的一个缩影。
    四成涉及信披违规
    据分析，从处罚类型来看，在266张罚单中，涉及信披违规的共101张，约占全部罚单数量的38%。
    在国浩律师（上海）事务所资深顾问黄江东看来，从本质上讲，证券法其实也是一部“信息披露法”，即证券发行交易、上市、投资者保护以及各组织机构等章节都与信息披露有关。
    黄江东表示，证券市场具有以下特征：一是存在信息不对称。证券市场上发行人对自己的情况心知肚明，中介机构也具有一般投资者所不具备的专业能力，但投资者尤其是中小投资者很难及时、全面、准确地了解发行人状况。二是存在明显的实力不对等。中小投资者无论在经济实力、专业能力、社会资源等方面无法与发行人、专业中介机构相抗衡，明显处于弱势地位。三是存在涉众性，且利益集中。
    针对以上证券市场的特性，黄江东认为，为了维护市场的公开、公平、公正，维护投资者尤其是中小投资者的合法权益，就必须建立信息披露制度来克服证券市场固有的缺陷。在信息必须公开的同时，披露必须公平。应披露的信息不允许让利益相关者，对市场全体投资者应一视同仁。总体而言，信息披露制度就是证券市场的阳光，让那些欺诈隐瞒、利益输送等不法行为无处藏身。
    “高压”监管态势仍将持续
    真实准确完整的信息披露是投资者自主选择、自负盈亏的基础。证监会表示，下一步，将严厉打击财务造假、信息披露违规以及中介机构严重失职等扰乱市场秩序的违法违规行为，防止“带病闯关”，净化市场生态，保护投资者合法权益。
    值得关注的是，监管部门在加大对于信息披露违法违规行为查处力度的同时，也在探索完善信息披露制度。譬如，10月23日，证监会新闻发言人高莉表示，证监会正在修订《上市公司信息披露管理办法》，将进一步完善简明清晰、通俗易懂等原则规定，鼓励自愿性披露，完善临时报告事项，压实董监高等相关主体的责任等。同时统筹沪深证券交易所对《股票上市规则》进行对照梳理，将以投资者需求为完善信息披露导向，持续优化分行业信息披露指引，完善定期报告等编报规则，增强监管规则的系统性、易理解性、可操作性，给投资者一个真实、透明的上市公司。
    业内人士表示，进一步改革和完善信息披露制度有利于在我国资本市场“风清气正”的基础上进一步实现“不干预”的市场化，在价值投资的基础上实现资本市场对于资源配置的公允定价和优化。另外，从多层次资本市场的角度看，市场定位、市场分层、证券品种、投资者结构的差异对于信息披露也会提出不同的要求，这些都是未来完善信息披露制度、提高信息披露质量值得考虑的因素。